国家统计局周一公布数据显示，11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速较10月小幅回落1.6个百分点。1-11月，社会消费品零售总额同比增长4.0%。
针对消费增速的继续回落，东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，去年同期受“双11”活动提前等影响，社零基数偏低，但在今年“双11”同样提前启动的背景下，不会对今年11月社零同比增速形成明显的推高作用。
除了上述因素，王青提到，更为重要的是，近期各地继续收紧消费补贴政策，高频数据显示11月家电、汽车销量同比下滑速度加快。
按消费类型分，11月份，商品零售额37841亿元，同比增长1.0%，涨幅较上月回落1.8个百分点；餐饮收入6057亿元，增长3.2%，较上月下降0.6个百分点。
限额以上商品看，统计局当天公布数据显示，通讯器材类、文化和办公用品类同比分别增长20.6%和11.7%，涨幅处于较高水平。家用电器和音像制品类、建筑及装潢材料类分别下降19.4%和17.0%。
往后看，王青表示，明年新能源汽车购置减免退坡，有可能刺激年底汽车销量增加，但短期内出台其他促消费政策的可能性已经不大，加之上年同期社零基数抬高，预计12月社零同比增速会继续保持在低位。
经济学人智库高级经济学家徐天辰对界面新闻表示，由于“国补”退坡，12月消费或难有明显增长。“十五五”把消费放到了比较重要的位置，2026年又是“十五五”第一年，类似国补的刺激仍会继续，但更应当关注政府是否会深入推进促消费的长效机制。
财信金控首席经济学家伍超明对界面新闻表示，后续消费恢复仍持续面临多重挑战，例如受高基数、乘数效用边际下降影响，以旧换新政策的拉动作用大概率继续减弱。另外，内外需放缓将加大居民就业压力，导致“就业-收入-消费”不畅，制约消费能力改善空间；居民“多储蓄、少消费”行为模式短期难改，消费意愿提升动力偏弱。
东方金诚预计，今年全年社零增速仍有望达到3.9%左右，较上年全年加快0.4个百分点。这是今年宏观政策以促消费为核心，大力提振内需的一个具体体现。
“当前除了以旧换新等消费刺激政策外，促消费的关键仍是尽快推动楼市回暖，有效提振消费信心。”王青在采访中说。
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